綠城內卷與蒙塵，張亞東埋單宋衛平棋局

@房財經 李琦

執掌綠城中國，張亞東很不容易。

藍城、藍綠雙城，它們都與綠城有淵源，一個出自創始人宋衛平，一個出自前CEO曹舟南。他們的代建模式，也和綠城差不多。

僅憑這些，綠城已經夠亂了，張亞東周遭還圍著一群混血的“李鬼”。

他如果不是當過市長，恐怕很難應對如此紛繁的局面。他適應力超強，已在綠城待了四年多，從總裁到董事會主席。

要徹底排掉這些雷，他需要時間，耐心地、慢慢地。

前不久，張亞東抓住一個機會。

9月14日，綠城頤合房地產有限公司股權發生變更，杭州綠城致臻投資有限公司清空了最后10%股權，綠合房地產有限公司持股100%。之前的6月份，綠城致臻已經減持了41%股份。

兩次減持的背后，是綠城頤合房地產債務違約了。但綠城中國方面不認，那41%股權是代持的。

不管是不是代持，但工商登記是真的。成立7年來，綠城頤合房地產開發過一系列帶“綠城”品牌的樓盤。而它的前身，就是西北綠城房地產。那時，張亞東還是大連市副市長。

盡管張亞東將它火速隔離，但綠城頤合房地產還寫著“綠城”二字。另外，歷史遺留問題下的另類綠城，還有多少雷呢?

體外的綠城

綠城，無疑是中國房地產行業的一塊金招牌。它憑借的是卓越產品力。

創始人宋衛平，學歷史出身，當過教師，充滿江湖氣。當一些朋友想聯姻綠城，與老宋喝一頓大酒，或許這個事情就定下來了。

他是個性情中人，不是個好的生意人。否則，他也不會從綠城中國離開——只剩不足9%股份，自立藍城房地產門戶。

老宋當年的這份義氣，后來給綠城帶來了很多麻煩。

除了綠城頤合，與綠城沾親帶故的“綠城”房企有多家，至少還存續的，包括西南綠城房地產、綠城置業發展集團、浙江西子綠城房地產、浙江綠西房地產。

一個個來穿透它們的股權：

西南綠城房地產成立于2011年，旗下有多家帶有“綠城”的公司，最早由綠城中國旗下的綠城房地產集團全資持有，在2017年綠城管理和全順集團有限公司接盤，分別持股25%和75%。全順集團由葉青和陸慧紅分別持股60.50%和39.50%。

綠城置業發展集團成立于2010年12月，注冊資本1億元，最初綠城房地產持股10%，在2017年綠城管理將這部分股權接走。

截至目前，綠發控股集團和綠城管理分別持股95%和5%。綠發控股由應紅群和趙繼萍分別持股92%和8%。綠城置業對外有44筆投資，它旗下的綠城綠發生活服務集團里，有15%股份由綠城物業服務集團持有。

浙江西子綠城房地產成立于2009年11月，注冊資本1億元，最初由綠城房地產、浙江西子房產集團(新華園房產集團)、李海榮和浙江綠城建筑分別持有持有8%、60%、27%和5%，其中李海榮為綠城服務創始人之一，宋衛平在綠城建筑持股20%。

在2017年，李海榮和綠城建筑退出，新華園和綠城房地產各持60%和40%。此外，浙江綠西房地產由綠城房地產和新華園各占50%股權。

這些非綠城中國控股的“綠城”，早已形成了體外循環，各自開枝散葉，給綠城品牌管理帶來極大的管理難度，慢慢侵蝕著“綠城”。

如果不是綠城頤合債務暴雷，張亞東恐怕也不會下那么大的決心。

它們是否獲得綠城品牌使用的授權，沒有人能說得清楚，這是歷史遺留問題。宋衛平很清楚這一點，但現在他只是綠城中國的小股東，也不想管，也插不上話，事了拂衣去。

宋衛平的綠城

在宋衛平眼里，綠城之外，還有更多的綠城。

除了上述打擦邊球的合作伙伴，表現最搶眼的有兩個投資主體，一個是綠城控股集團，一個是自然人夏一波——宋衛平妻子。

綠城控股成立于2001年12月，注冊資本2億元，法人為夏一波。它的母公司為信益集團，宋衛平、壽柏年和夏一波分別持有54%、39%和7%。

而綠城中國與綠城控股并無股權關系。

截至目前，綠城中國由中交集團、九龍倉、新湖中寶和宋衛平為主要股東，分別持有25.055%、22.357%、12.951%、8.682%，其余為公眾股東，在2006年登陸港交所上市。

2018年減持綠城中國股份之后，綠城控股才是宋衛平的親兒子。雖然，老宋還在綠城中國掛了個名——綠城中國首席產品官。

綠城控股里大有文章，包括酒店、醫院、康養、教育和景觀、建筑設計等公司。它們有一個共同的特點，公司名稱上都與“綠城”二字。例如：綠城酒店管理(持股70%)、樓云綠城管理(持股51%)、浙江綠城景觀工程(4.5%)等。

此外，綠城控股和綠城中國、綠城管理還偶爾交織在一起，聯合投資了一些產業。

如：在綠城頤樂教育里，綠城控股通過丹桂投資持有60%，綠城中國持有40%;在綠城利普建筑設計里，綠城管理持股51%，綠城控股占股9.8%。

而夏一波通過杭州昊天投資，分別持股綠城幕墻55%股權(綠城控股另持5%)、浙江綠城裝飾49%(綠城控股持51%)、綠城醫院18.2%(其余由宋衛平、壽柏年和綠城控股分別持有34.67%、33.8%和13.33%股權)、綠城資本92%股權。

在綠城控股集團的公司圖譜里，處處是綠城。作為上市公司綠城中國的投資者們，會作何感想?

此綠城，非彼綠城，很少有人能分清楚。

尤其是，綠城控股集團旗下，還有一家港股上市公司綠城服務集團，持股31.40%，為第一大股東;而綠城中國持股不足5%。截至目前，綠城服務市值143億港元，綠城中國市值為357億港元。

試想一下，如果綠城中國自己成立了物業集團呢?是不是比這不足5%綠城服務股份更值錢?

內卷的綠城

宋衛平說過，藍城脫胎于綠城,而藍一定會比綠好。

以前，他總會把綠城比作自己的女兒。有人把藍城看作是他的兒子，女兒在2018年嫁給中交。2019年以后，他把全部精力放在兒子身上。

宋衛平是綠城創始人，綠城中國是一家香港上市的公眾公司，旗下有地產開發業務和地產代建業務等。而他創立的藍城集團，與綠城中國是直接業務競爭關系。

綠城中國前CEO曹舟南2018年辭職后創業，直接將公司名定為“藍綠雙城集團”。最初還經常吹噓，這是宋衛平參與的企業，實則是扯虎皮。

綠城控股、綠城服務、藍城集團和綠城中國，誰才是宋衛平的親兒子?

從股權上看，藍城集團才是首選。

它的全稱為藍城房地產建設管理集團有限公司，成立于2010年，注冊資金1.2億元，宋衛平個人持股70%，許峰和傅林江持股20%，剩余10%由宓建棟持有，主業和綠城中國旗下的綠城管理(3900.HK)差不多，做代建。

夏一波和壽柏年沒直接參與藍城這攤子事兒。但夏一波在綠城東方建設管理公司里間接持股12%，另34%股權由藍城集團持有，這里沒有綠城中國的股份。

一般來說，同行是冤家，尤其是這種輕資產業務。但藍城集團和綠城中國、綠城管理頗有合作交集，打出的牌子，依然是“綠城”。它們之間的關系，剪不斷、理還亂。

例如：在2011年，藍城和綠城中國(在2017年變成綠城管理)管理一起發起成立浙江綠城佳園建設工程管理公司，分別持股26%和25%，大股東之位給了李園控制的經貿公司。

在藍城控股的浙江綠城環境工程咨詢公司里，綠城管理雖在2017年已經退出，但公司名稱至今并沒有抹去“綠城”。

再比如，藍城與綠城中國合資成立了綠城現代農業、舟山綠城如意小鎮、綠城康養集團、河南綠城文投等。

另外，宓建棟神通廣大，一邊投資了藍城集團(持股10%)，一邊拉綠城中國入股網筑集團31.37%股權。這家公司為泛建材行業提供供應鏈服務，目前已經向港交所遞交了招股書，2020年收入為9.09億元。

一切的失敗,往往是從內部開始。

綠城控股、綠城中國、藍城、藍綠雙城，還有一堆的綠城“李鬼”，內卷厲害，各種綠城公司股權交織一起，已經讓“綠城”這塊金字招牌蒙塵許久。